Фондовый рынок Украины в 2006 году показал рекордные объемы торгов на фоне активизации торгов с акциями второго и третьего эшелона, - говорится в обзоре "Рынки капитала в 2006 году. Фондовый рынок", подготовленном управлением инвестиционно-банковских услуг "Укрсоцбанка".
"Всего за 2006 год в ПФТС были совершены сделки с акциями и облигациями на общую сумму 27.5 млрд.грн. Чуть меньше 80% этой суммы или 21.8 млрд.грн. пришлось на сделки с облигациями, среди которых доминантную роль играли корпоративные облигации - оборот в секторе корпоративного долга ПФТС составил 12.2 млрд.грн.
Объем торгов акциями в общей структуре сделок в ПФТС в минувшем году составил 20.8% или 5.7 млрд.грн., что на 69% больше объема торгов акциями в 2005 году. Среди 88 наиболее активно торговавшихся акций в ПФТС (объем торгов за год больше 10 млн.грн.) наибольший объем сделок (26.2%) был заключен с акциями банков, 13.3% - с акциями компаний нефтегазового комплекса и 12% - с акциями энергетических компаний.
Скандалы года
Несмотря на в целом позитивное развитие украинского фондового рынка, прошедший год был отмечен несколькими корпоративными скандалами, которые нанесли инвесторам убытки. В первую очередь это касается компаний "Запорожсталь" (ZPST), "Азовсталь" (AZST) и "Запорожкокс" (ZACO). Мажоритарные акционеры применили новую схему размывания пакетов акций небольших акционеров путем слияния по нерыночным ценам с неизвестными компаниями. "Запорожстали" это стоило исключения акций из листинга и индексной корзины ПФТС. Основные акционеры, впрочем, не потеряли ничего кроме "падшей" деловой репутации и статуса публичной компании.
Прорывами года можно смело считать банковский сектор, энергогенерацию и трубопрокатные заводы. Бурное развитие потребительского кредитования в Украине дало возможность банкам заработать рекордные прибыли, что стимулировало стремительный рост банковских акций. Так, в январе-ноябре активы банковской системы увеличились на 47.6 % до 315.7 млрд.грн. Прибыль банков за 11 месяцев прошлого года выросла до 4.2 млрд.грн., что в 2.2 раза больше, чем за аналогичный период 2005 года. Лидеры этого сектора - акции Укрсоцбанка (USCB) и Райффайзен банк Аваль (BAVL) за год выросли в минувшем году на 132% и 71% соответственно.
Быстрый рост акций энергетики начался во второй половине года после подписания правительством соглашения о возобновлении экспорта электроэнергии в Россию. Это повысило уровень загруженности отечественных тепловых электростанций, увеличило объемы производства и привело к росту прибыльности этого бизнеса. Соответственно выросли в цене акции как энергогенерирующих, так и энергопередающих компаний (облэнерго). В список лидеров роста 2006 года вошли акции компаний Центрэнерго (CEEN, +124%), Западэнерго (ZAEN, +107%), Донбасэнерго (DOEN, +96%), Львовоблэнерго (LVON, +394%) и Полтаваоблэнерго (POON, +350%).
Начало активного роста трубных компаний в текущем году было положено переоценкой украинских комбинатов после проведения IPO Трубной металлургической компании (Россия), в ходе которого общий объем заявок превысил предложение более чем в 19 раз. Это событие и общий рост украинского фондового рынка подняли капитализацию, в частности, Нижнеднепровского трубопрокатного завода за год на 99%.
Неудачники года
Самыми неудачными инвестициями года (кроме Запорожстали) в минувшем году стали акции химической и коксохимической отраслей из-за их высокой зависимости от заметно выросших в прошедшем году цен на газ. Так, акции Концерна "Стирол" за минувший год подешевели на 49%, а Авдеевского коксохимического комбината - на 59%.
Динамика наиболее торгуемых акций предприятий остальных отраслей была смешанной и зависела о конкретного предприятия.
По сравнению с фондовыми рынками других стран, украинский ПФТС-индекс находится среди лидеров - он намного обошел фондовые индексы развитых стран, в частности, США и Великобритании и оказался впереди большинства фондовых индексов развивающихся рынков.
В нашей выборке ПФТС-индекс занял второе место (+41%), уступив только российскому РТС-индексу (+71%) и индийскому индексу бомбейской фондовой биржи (BSE, +47%).
Проведя анализ зависимости динамики украинского рынка акций от мировых тенденций в 2006 году мы можем отметить следующее - корреляция изменений ПФТС-индекса к среднему индексу из выбранных нами составила 77%, что указывает на весомое влияние мировых тенденций на украинский рынок. Объяснение простое - основные объемы инвестиций в украинские акции по-прежнему приходятся на иностранных инвесторов, чувствительных к динамике мировых фондовых рынков.
Наибольшие коэффициенты корреляции ПФТС-индекса отмечены с бразильским Bovespa (75%), российским РТС-индексом (72%) и индийским индексом BSE (70%). Схожесть с бразильским и индийским индексами можно объяснить схожестью структуры экономики - эти страны, как и Украина, активно экспортируют неэнергетические минеральные продукты.
Ожидания на 2007 год
Наступивший год, по нашим ожиданиям, окажется также хорошим для украинского рынка акций. Мы видим нарастающий поток прямых иностранных инвестиций на Украину, активное изменение структуры экономики и отсутствие выборных рисков, что наверняка будет способствовать не только продолжению роста ВВП Украины, но и росту корпоративных прибылей. Ожидаемое смягчение денежной политики в США на фоне незначительного замедления темпов роста американской экономики может подстегнуть приток капитала на развивающие рынки, в т.ч. и Украину, что повысит ликвидность во всех эшелонах отечественного фондового рынка", - говорится в обзоре.
